Rogoff: La segunda gran contracción

Kenneth Rogoff insiste en que la actual crisis no es una gran recesión, sino una gran contracción. Ocurren cada 70-80 años. No ver las diferencias ha conducido a elegir la receta equivocada para salir de la crisis. El elemento diferencial es el "sobreapalancamiento"; es decir, el endeudamiento excesivo. En realidad se trata de una historia entre acreedores y deudores. Así, el enfoque eficaz habría sido, no el de gastar escasos recursos de los Estados, sino renegociar y reducir deuda; por ejemplo, ofreciendo a los votantes de los países ricos de Europa involucrarse en un rescate más amplio y efectivo de Grecia a cambio de pagos más altos si el crecimiento griego es mayor dentro de una década. Cree que la única vía para salir más rápidamente de la crisis es una inflación moderada entre el 4-6% durante varios años, lo que implica aceptar una transferencia de ingresos de los ahorradores a los deudores.
Rogoff, Kenneth. "La segunda gran contracción". El País, 7/08/2011, Negocios, páginas 4-5.
Rogoff, Kenneth. "The Second Great Contraction". The Globe and Mail, 3/08/2011.